上证50ETF基金持仓为什么不包含工商银行
华夏基金管理公司相信投资人都不陌生，其旗下拥有大量投资者耳熟能详的基金，像华夏大盘精选、华夏红利、华夏蓝筹核心（LOF基金，代码：160311）、上证50ETF（代码：510050）、中小板ETF（代码：159902）等。不少关注ETF基金，又喜欢独立思考的投资者相信已经观察到这样一个现象，那就是工商银行（601398）虽然是上证50指数的成份股，但是在上证50ETF的持仓里却看不到它的影子。虽然这只是一个细节问题，但这种信息不对称的现象对于普通投资者是不利的。由于目前网络上少有论述这个问题的文章，所以潘大准备在今日的文章中就此问题与各位投资者做专题探讨。在本文中，潘大将向各位投资人介绍什么是ETF基金、上证50ETF不包含工商银行（601398）的原因以及华夏基金管理公司的对策。希望各位基金投资人在阅读本文后，能更深入地了解50ETF基金，并根据自身情况选择适合自己的基金产品。
什么是ETF基金
ETF（Exchange-Traded Funds），中文翻译为交易型开放式证券投资基金，是一种特殊的开放式基金，可以在交易所上市交易，是近年来金融市场上发展较快的基金品种。
ETF基金与传统基金品种相比较，具有以下一些特点。一、相比封闭式基金，ETF不会有较大的折价率（一旦有较大的折价率，大资金就可以无风险套利）。二、与传统开放式基金相比，ETF可以上市交易（LOF也具有这个特点）。三、与传统指数型开放式基金相比，ETF指数基金交易费用更低、跟踪误差小、交易也更简便。四、随着政策和市场时机的成熟，目前境内的ETF产品在未来有可能成为金融衍生品的现货产品。
上证50ETF指数基金持仓中没有工商银行的原因
众所周知，ETF的持仓，是要求完全复制指数的。而上证50ETF持仓里没有工商银行，主要是由于我国的限制。《中华人民共和国证券投资基金法》第七章第五十九条规定“基金财产不得用于下列投资或者活动：（五）向其基金管理人、基金托管人出资或者买卖其基金管理人、基金托管人发行的股票或者债券”，而工商银行正是上证50ETF的基金托管人，因此虽然工商银行位列上证50指数权重股，但上证50ETF的持仓中并没有工商银行。
华夏基金管理公司对此问题的解决策略
上证50ETF作为我国的第一只ETF基金，是有一定的“试点”意义的。对于其是否要持有工行银行股票这个问题，曾产生过争论，是选择特别问题特别处理（基金法是2003年通过的，当时也确实没有考虑到这个问题），使上证50ETF更符合一般ETF的原则；还是遵从法律的规定，等待法律修正后再完全按指数配置。最终，管理层和华夏基金管理公司还是选择了后者，这当然也说明了我国法制化的进步，合情但不合法的事情，操作的困难也是很大的。
上证50ETF解决这个问题的手段是：调高其它几只上证50银行股的权重，并使50ETF中整个银行行业的权重不低于上证50指数中的基准权重。依靠此方法，上证50EFT对上证50指数的跟踪还算不错，但如果工商银行一支独秀地涨（跌）起来的话，还是会形成一定偏差的。
上证50ETF基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
其它指数基金是否也存在类似现象
是的，目前的指数基金中，嘉实基金管理公司旗下的嘉实沪深300指数基金（LOF型，代码160706）也存在这个问题。嘉实300的托管人是中国银行（601988），因为同样的原因，嘉实300也不能持有中国银行的股份。但是与ETF指数基金不同的是，嘉实300属于LOF指数基金，LOF指数基金并不要求其持仓完全严格按指数配置，所以其问题是不大的。
导致上证50ETF（510050）与上证50指数（000016）产生偏差的原因，除不能持有工商银行股份的原因外，还可能因为二级市场供求原因（产生短期偏差的主要原因，但这个偏差不会过大，一旦过大，就将产生无风险套利机会）和被动持有证券（如股改所获认购或认沽权证）等因素使其不能100%地跟踪指数。但即使存在这些原因，ETF对指数的跟踪误差仍然非常小，相较于大部分积极管理型基金并不能跑赢指数而言，ETF基金是长线投资者的较好选择。事实上，发达国家证券市场的大部分份额也正是被各类型的指数基金所占据，非指数型基金一定要能提供投资者买入它的充分理由（如可投资海外新兴市场、可作杠杆收购、可做风险投资等）才有可能获得生存资格。而我国市场上现存的积极管理型基金，由于其投资目标与指数基金一样，且收益小于指数基金，随着我国投资者的日趋理性，基金营销手段的日益失效，将会面临着一轮较大的洗牌。被并购或退出市场，将是很多小型基金管理公司未来面临的必然结果。
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那个技术含量太高了，不会做，呵呵。
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俺们老大总是能用很通俗易懂的语言，阐述出非常有深度的道理，使兄弟们受益匪浅啊。
我看到有报道，就有人（们）专门做指数基金套利。