央行07年第四次加息选择周二出台的原因
昨（21）日傍晚，央行网站发布了上调金融机构人民币存贷款基准利率的公告，宣布上调一年期存款利率27个基点（为什么选择27个基点），其它利率也有不同程度的上升，当日的《新闻联播》栏目向全国公告了这个消息。由于当前股市的红火，已有不少国人已经养成了关注宏观经济的习惯。相信很多投资者已经注意到了本次加息与往次加息的不同，那就是在加息时间的选择上，并没有像以往历次加息一样，选择在周末出台加息政策。对此，不少投资者认为这是为了满足保密的需要，是跟投资者玩“出其不意”这一招。潘大认为，如果你这样理解，那就太小瞧了央行的同志们。另外，此次加息之所以选择周二出台，也不是通胀紧迫到不等到周末就不行的地步。在本文中，潘大将论述为什么人民银行在此次加息的时间选择上体现出不同以往的特点，并说明当前全球经济形势将可能对我国央行未来货币政策产生怎样的影响。
央行历次加息（降息）均选择周末出台的原因
央行历次加减息政策均选择周末出台，主要是出于技术上的考虑。由于央行宣布调整基准利率后，基层金融机构还有不少事情要做，比如第二天客户走进银行，总不能看到挂牌的利率还是旧的利率吧。而如果选择不在周末出台政策，第二天早上基层银行必定是一阵手忙脚乱，如果挂牌利率等技术性事务没有及时处理的话，理论上是存在法律风险的。故央行出于技术方面的考虑，总是选择周末出台调整基准利率的决定。
通胀紧迫到不等到本周末加息就不行的程度了吗
众所周知，货币政策从出台到其真正起作用，需要有一个传递的过程，经济学上称其为“时滞效应”。也就是讲，央行加息政策，对于抑制通胀的作用，并不会立刻显现，而会经过长短不一的一段时间，这也是为什么央行总要观察一段时间再确定下一步政策走向的原因。潘大认为，虽然目前通胀抬头的趋势非常明显，但今年这波通胀主要是由农产品涨价造成的，并不代表着核心通胀（扣除了农产品价格影响后的通胀）也有飞奔的趋势。由于农产品的价格主要与收成关系较大（比如今年上半年生猪出栏率同比就有大幅下降），跟货币投放量的关系不大，这个原因导致了世界各主要央行在做货币政策调整时主要参考核心通胀，而非整体通胀，这也是今年央行利率调整总是低于CPI上涨一拍的原因。相信各位投资者了解了这一点后也就都能明白，央行这样做，并不违反其自身所提的“进一步提高货币政策的预见性、科学性和有效性”中的“预见性”这一条。当然了，这也就是讲，通胀的压力是存在的，但这并不意味着央行不等到周末加息就不行了的原因。
什么原因导致央行迫不及待地在周二加息
本次加息的时间点选择是有悖常理的，那么是什么导致了央行打破常理在周二加息呢？答案是由于近期美联储及各大发达国家央行极有可能出台扩张的货币政策（目的当然是怕次级债危机愈演愈烈），而一旦美联储降低联邦基金利率，中国央行再在其后加息就将在人民币汇率上显得异常被动。
熟悉金融政策的朋友相信都明白，《中国人民银行法》第一章第三条明确指出“货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”（并不是所有地区的央行法都是这样规定的，如台湾地区《中央银行法》仅将控制通胀作为第三大经营目标）。换句浅显的话讲就是中国人民银行货币政策的首要目标就是防通胀。为什么中国人民银行法里要这样规定呢？潘大认为有必要讲一下这里面的背景。1994年，我国经历了建国几十年来罕见的通货膨胀（除50年代初期有过更高的通胀之外，这次就是最高的了），公布的通胀率为24%，由于CPI核算办法的不合理（这个不合理，并不是潘大凭主观乱讲的。甭说是在90年代，直到今天，央行的货币政策执行报告里还称CPI统计方法不合理，认为这是导致其货币政策决策困难的原因之一），实际通胀率可能更高。这次高通胀，不但把民间给吓着了，把高层也给吓着了。于是在1995年的上，赶紧通过了《中国人民银行法》，并把控制通胀作为货币政策第一目标。
但是，当时的立法者没有也不可能预见到10年后人民币会面临国际化和大幅升值的压力，所以对控制汇率一块没有写进法律（台湾地区《中央银行法》对控制汇率部分就有规定，称“维护对内及对外币值之稳定”，这里的“对外币值”就是汇率），导致目前的央行决策层的两难处境。潘大已经在前面的文章里论述过，控制通胀与控制升值是两个互相矛盾的政策目标，要加息，必然导致人民币升值压力变大。而根据利率平价理论，美联储一旦调整联邦基金利率（Federal Funds Rate），则中国央行再调高人民币基准利率的话，会导致外汇市场人民币币值的波动。事实上，美联储下调贴现率（发达国家央行三大货币政策手段之一。另外，“贴现率”和“再贴现率”说的是同一件事，投资者没有必要对这种表述的不同所困扰），就已经向国内市场和全世界放出了将于近期调低联邦基金利率的信号。另外，潘大想向各位投资人讲的是，在发达国家货币市场，利率是由市场决定，利率层次也是非常多样化的，贴现率不是基准利率，不应将其与作为基准利率的联邦基金利率相混淆。
综上，潘大认为，此次央行于周二做出加息决策，主要目的是要抢在美联储降息之前加息，防止陷入被动，这次的加息可以讲与A股市场半点关系也没有。投资者不应听从各大报小报的记者所胡扯的文章，认为这是管理层和股民打游击，搞什么“出其不意”。事实上，那些记者们，绝大部分都不是专业人士，他们搞不懂、也不可能搞懂这次央行加息的真正原因。他们的分析，主要是基于他们自身固有的小资产阶级虚伪立场上给出的不负责任的言论，投资者听从他们的分析，是要警惕吃亏的。另外，潘大想讲，随着美国进入降息周期，央行的货币政策工作将会越来越难做，除非通胀能在短期内缓解（当然这个可能性微乎其微），否则只剩一条路可走——人民币升值的速度加快；也就是讲，2005年至今的人民币升值，仅仅只是万里长征开了个头而已，更精彩的还在后面。
学习了，观点一致！！！
英文基础不好，能否翻译国外投行的关于中国的行业分析报告？
有幸坐到了沙发，好高兴。
请问潘大对于工商银行股票的走势怎么看？有云明天如果破了十日均线，股价将大跌至5.60左右。
回到5.60不现实了，它前期涨的比较猛，会调整一下继续向上的，因为人民币升值速度现在已经很难控制了，大盘要大涨，工行没有理由不涨。
呵呵，问一下潘大啊，津滨发展（000897）是一支好股票么？从投资的角度。
另外潘大可否讲讲对期权交易的看法？
津滨发展（000897），到18大开幕前，都会是只好股票的。用于证明这两届政府政绩的，能不好么？
期权交易可以用作保值，也可以用于投机，还可以用于资产置换，关键看你怎么用。
支持潘大!!!
2楼的，我估计如果英文方面有障碍的话，可能主要是金融相关的专业英语方面吧，其实多看看，自然就懂了，比如CCTV9的Biz China就不错。
支持深发权证，呵呵。
哈哈，这里越来越热闹了，再灌一篇。
请问潘大，我看不到新加坡A50股指走势。在香港交易所上市的A50中国指数基金（2823）的走势是否对应新加坡A50股指走势？如510050对应上证50指数一样。
是的，对应指数，但是不一定对应期货，期货价格可能升水或贴水。
每篇文章都非常的精彩，学习中。
8月底，A50影响中国股市的概率大吗？谢谢。
到时候注意一下就是（对做短线的投资者来讲），做空、做多还是什么都不做，这取决于海外的资金，我现在也不可能知道。只能说那是一个比较敏感的时间点。
panda，俺崇拜你！
崇拜我干吗，搞投资，就应该要崇拜自己。你会发现，只要你开始崇拜自己，就能超越大盘收益了，呵呵。
老大，我崇拜你，但我更崇拜自己，哇哈哈哈。
你居然还没睡，赞精力~
新学员，报个到。好多不懂，学习中……
报道，正在学习……
赶过来拜读，多谢。
能否提供一些有用的网站，例如可以直接看到你说的国外投行的报告或国内机构的报告！另外，建议一下，能否把流水贴删删掉，你喜欢这些崇拜你的话么？
潘大，期权投机如何？现价买进0089 USDJPY看涨期权，买入价每份0.8978美金，共计11000份，共9875.8美金。到期日20007年11月7日，执行价117，现价114.26。预计11月7日到期前利润 500％，即至少5倍的利润。看的不太懂，给我们点拨下吧。
怎么能看到新华富时A50的K线图，有什么工具（软件）吗？
新来的，好地方。
panda,一个似乎和投资无关的话题，我的朋友出国留学，面临专业的选择，他是理工类的，请问潘大能否根据对中国经济的深度把握，指点一二，不胜感谢！他是学理，对经济也颇为感兴趣。准备在英国读四年。
我的这位小朋友目前还是个高中生，只有16岁啦。
To henry: 这些报告是要订阅才能阅读的，当然通过其它途径找到它们也不是难事。至于这些“崇拜”的话，相信网友也只是半开玩笑而已，我自己也不会当真的。
To lily: 至于option投机交易，我不能讲是这方面的专家，不方便发表言论。至于留学这方面的问题，我就更不是专家了，您可以找个留学咨询公司问问，相信能比我讲的更好。
潘大每次的选题都很精彩，能从一个命题引出那么多经济常识和见解，短小精悍，我每天必读。不知道潘大达到现在的境界用了多少年？
潘大为人实在，谢谢你的直言。我的理解，在如今看多市场里，买看涨期权获利机率更大些，是吗？我是不懂的很多很多，所以学习的热情相当高涨啊。
潘大哥，照你的分析，大盘还要涨喽，又是通货膨胀，又是人民币升值，对股市都是利好啊，是不是？
代潘大回答28楼的朋友，网上查找Wind资讯理财软件，安装后，可看香港股票。在香港交易所上市的A50中国指数基金（2823）的走势是对应新加坡A50股指走势，如510050对应上证50指数一样。
提个问题，现在大陆居民可以直接到香港投资，对A股市场有没有影响呀，尤其是那些在香港上市的公司，很多和香港股票价格之间差价很大。个人理解为没有（因为人民币升值，热钱流入，咱们为什么还要拿着升值的钱去港股投资呀），可心里没底，希望潘先生给分析下。
如果说见解独到，有猜疑PANDA论据之嫌，所以必须用“精准”来形容你的分析。正如你文中提醒的，很难相信大小报刊记者的胡侃乱凑（理解他们，也得糊口），但自己又不能认识的那么透彻，只好跟他们反着做！偶然闯进来看看，似乎发现了一盏可以指着往前行的明灯（感觉自己有点恬不知耻的嘴脸，没这么夸过人，给人的感觉老是挑刺！）。真的有点崇拜（脸有点红！），但心里知道这是不应该的。因为我也同意你在20楼的观点（是叫20楼吧，第一次回人家的贴，不知什么叫“楼”，什么叫“沙发”，胡乱猜的）。这一生喜欢篮球（玩儿的也不错），也就贾巴尔和乔丹；酷爱足球，也不过是普拉蒂尼。但你的文章立论很严谨，不服也不行，感觉必须支持一下！提一个很矛盾的问题：真理打一开始只掌握在少数人的手里！但在大众完全接受真理之前，我老担心我的子弹打光了怎么办？毕竟自己是小股民。或许答案就是“在股市里，挣钱的永远是那5%的幸运儿”。你有什么法则可以抑制这种想法吗？顺便说一下，我是坚决看多中国股市的小股民！
先生对郎咸平先生怎样评价？
单就财务分析这一块来讲，郎是专家。