美联储进入新一轮加息周期
美联储主席伯南克6月3日发表的讲话，标志着美国正式结束降息，进入新一轮加息周期。伯南克是在西班牙巴塞罗那召开的全球货币政策会议上发表此番讲话的，该讲话已通过卫星向全球直播。伯南克讲话开篇即为美联储前段时间的降息作了辩护，伯南克表示，美国和全球金融市场自去年夏天以来遭遇到相当程度的紧张，市场对经济展望的悲观和信贷市场压力是其实施宽松货币政策的主要考虑。接下来，伯南克回顾了1990年代以来美国的经济发展，特别是房地产市场发展的情况。然后，伯南克发表了对未来经济的展望。最后，伯南克提出了美联储对货币政策的反应措施。美联储主席伯南克的此番讲话，标志着次级债危机以来美国的降息政策告一段落，未来美国的利率将开始逐步上行，控制通货膨胀成为美联储货币政策的主要考虑点，美元汇率也将重新走强，全球通胀有望开始降温。
美联储加息的政治经济学分析
美联储的降息与加息，用新古典经济学的那套理论是没法解释的，用政治经济学理论解释，则豁然开朗。
美联储前期的降息行为，导致了全球通胀。潘大认为，通胀成本主要由新兴国家承担，发达国家虽然也出现了通胀抬头的趋势，但影响并不大。
我们知道，美国政府和美国居民的负债都是很多的，通胀和美元贬值，即是其负债贬值。从这一层面讲，通胀对美国政府和美国居民都是有利的。
欧盟的发达国家，这一特点不是非常显著，但是这些国家和这些国家，对储蓄的偏好相对于新兴国家，仍然是较低的。
新兴经济体的政府和居民，一般来说，都有一定的储蓄偏好。美元贬值和全球通胀，他们的储蓄也就贬值，因此受到的影响较大。
潘大认为，这些新兴经济体负担了全球通胀的主要成本和恶劣后果，越南经济危机就是一个典型的例子。
一般来说，严峻的通胀形势并不仅仅会导致新兴经济体宏观经济出现困难，而且可能导致社会风波。社会风波后，执政党中的保守派就很容易得势。
我们知道，越南已经走上市场经济改革的路线，并与美国实现了关系正常化，这是美国愿意看到的。如果因为美联储的货币政策而导致保守派上台和政策左倾，是不符合美国利益的。
高通胀导致的高油价还将使得委内瑞拉、伊朗等产油国的国际影响力和谈判能力增加，这也不符合美国利益。
俄罗斯也会从高油价中受益，如果这样的情况长期持续，美国在全球、特别是欧洲的战略利益就会受损。
美联储前期注入流动性的举措主要目的是拯救美国的金融业，否则类似贝尔斯登这样的公司不会只有一家。在美国金融业破产风险不大的时候，更多的关注通胀问题，则开始成为美联储的政策重心。
美联储加息戳破商品市场泡沫
全球股市泡沫在去年三季度随着次级债危机出现而破灭，但大宗商品市场则不同，不少大宗商品价格都创了新高。
由于市场交易的是预期，对原油、黄金等大宗商品长期预期的改变可能导致多头的溃败，使得商品市场价格总水平出现一轮回调。预期的改变也使得市场泡沫失去存在基础。
俄罗斯股市（Russian RTS Index）最近一年走势
俄罗斯股市伴随原油价格上升一枝独秀，俄罗斯RTS指数5月份几乎单边走高，并刷新了去年高点。如果原油价格下跌，则俄罗斯股市的泡沫就难以持续。美联储政策的拐点也可能造成俄罗斯股市的拐点。
巴西、澳大利亚等国的经济和股市也可能受到商品市场泡沫的影响。
日本等资源贫乏的国家可能受益于初级商品市场价格回调，中国也有望受惠。
中国人民银行对PPI指数走势的预期可能逆转，这可能使得人民银行对利率调整持观望态度，更多的使用数量型工具。
美联储加息对中国贸易的影响
由于美国和美联储过去的政策，欧元特别强势，中国对欧盟的贸易也非常火热。一时间，欧洲贸易成为中国人最为热衷的事情，各种“欧洲贸易网”、“北欧贸易网”、“东欧贸易网”大量涌现，有的人还上了电视，与成名企业家共进午餐。
此外，欧元也取代了美元，成为中国居民乐意持有的货币。持有欧元外汇不但为他们带来了汇率上的好处，也让他们的虚荣心得到了极大的满足。
随着伯南克为“强势美元（Strong Dollar）”背书，这一切也可能将出现改变。中国对欧出口的火热局面可能退烧，对美出口重归主流。
对一些进口商而言，美联储的政策变化则可能意味着利好，如制表业。对制表业来说，自产表的机芯是进口自欧洲的。此外，它们往往还兼营欧洲成品表的进口和销售（瑞士表也是这样，瑞郎走势与美元走势负相关）。
中国对日本的出口与欧洲类似，但由于日本国内经济发展并不稳定，故中日贸易的影响可能更难评估一些。不过不管怎样，中美贸易回归主流是大趋势。
美国国内市场相较欧盟、日本，是有天然的优势的，这与美元在国际上的统治地位息息相关。虽然在特定时间，中欧贸易、中日贸易可能出现火爆，但这并不能动摇中美贸易长期中主流的地位。
综上，潘大认为，美联储主席伯南克的讲话具有多层次的拐点意义，它不仅是俄罗斯股市的拐点，也是中欧贸易的拐点，它还是全球通胀大趋势的拐点。美联储进入新一轮加息周期对中国不同行业有不同影响，对股市而言，对欧出口依赖度较大的上市公司可能先行受到打击。感谢关注潘大财经专题站。
伯南克讲话原文：Remarks on the economic outlook
是不是也意味着A股泡沫要开始彻底的破灭了？
昨天把欧元都换成美元了，英镑也要走弱，大家应该赶快把它们都换掉。
太好了,持续了大半年的出口萎缩终于要结束了
潘大：
看了你的博客，感觉你的观点都很切实，因为自己手上有些英磅，也不知英磅后期的走势会不会也象美元似的一直跌，所以，想请教一下你，手上的英磅应该如何打理才不好？盼复！谢谢！
A股看来要玩完了，楼市也够呛。欧元还是干不过美元啊，日元关键时刻将再次出卖亚洲。
潘大分析得有理！
希望潘大分析一下民生银行吧， 最近银监会好像对它很不满。
TO 老李:
出口暂时还不会好。因为除了汇率因素外，美国经济和政治因素都不支持中国对美出口有大的回暖。
TO VICKY:
英镑不如欧元风险大，不过长期来看，英镑是在高位，后面可能还有美国大选等利空，不看好。
TO tttt:
下一轮下跌的领军板块就是银行板块，什么所谓银行板块的业绩怎么怎么样稳定，是不正确的。民生银行也不例外。
一點點個人想法﹐望指正。相同內容發佈在我個人的博客裡面。
經濟危機一触即發
金融危機路線圖
投機資金（對沖基金）推高油價﹑商品價格－－－全球通貨膨脹率上升－－－脆弱經濟體發生危機－－全面金融危機
天時﹑地利﹑人和
天時﹕美國次貸危機
地利﹕東南亞小國經濟脆弱
人和﹕
美聯儲放鬆銀根﹐試圖以犧牲通貨膨脹率為代價推動經濟增長。不過﹐美聯儲似乎最近已經醒悟。
歐洲央行一貫以控制通貨膨脹為首要任務﹐但期間也採取了各種向市場提供流動性的舉措。
美國利率下調可以為投機資金提供便宜充足的彈藥
關注﹕各國是否會釋放戰略石油儲備﹑各國面對通貨膨脹挑戰是否願意犧牲經濟增長
各国的原油储备是一种战略储备，如果只是投机或者经济因素引发油价上涨，是不会释放的。
战略储备的用途主要是为了应对灾害（如美国Katrina飓风）、战争等因素，而非应对市场价格波动。
市场原油价格上涨的时候，释放战略储备，会使得油价加速上涨，因为这是政府看多未来油价的一种表现。
牺牲经济成长治理通货膨胀，是必然的。虽然中国政府不愿意牺牲经济成长，但是高企的通货膨胀会逼的央行没有办法，也就是说被迫进行比较严厉的宏观调控。通货膨胀倒逼中国政府强力宏观调控之后，下一步中国经济可能出现通缩迹象，这对市场而言是比较危险的。
目前，按国内的情况来看，通缩已经出现了。。
各种物价开始下跌了。。