人民币自由兑换迈出实质一步
国务院常务会议日前通过了新修订的《中华人民共和国外汇管理条例》，自公布之日起施行。通过对比，潘大发现，新修订的《外汇管理条例》较1997年的修订版有大量的改进，大幅放宽了人民币资本项目下的限制。新《外汇管理条例》规定，国内企业和个人可将外汇收入存放境外，同时允许境外企业在国内发行证券。此外，新《外汇管理条例》还将原有一些名存实亡的处罚规定作了大手笔的修改，并首次明确赋予外管局实施资本管制的权力。潘大认为，新《外汇管理条例》是在人民币升值大背景下对外汇管理制度的一次重大修订，为人民币最终实现自由兑换迈出了实质一步。近期，《外汇管理条例》的修订、工商银行获批开设纽约分行、摩根士丹利国际银行获批开设北京分行等一系列的事件，还意味着中美双方通过长期博弈在金融开放问题上达成了重要共识，未来中美金融业的互相开放进程可能明显加快。
《外汇管理条例》修订的背景
1997年版的《外汇管理条例》是在国内外汇储备紧张，人民币存在贬值压力、财政收入状况不佳的背景下修订的。该条例除以行政法规的形式巩固1994年汇改成果外，也重申了坚持资本项目管制的思路。
近年来，由于中国外汇储备充足甚至过剩，不再需要企业和居民“出口创汇”，人民币资本项目管制已经有了很大程度的松动。举例来讲，很多内地居民在炒港股，这就代表资金是可以通过资本项目出去的。如果要严格执行1997年版的《外汇管理条例》的话，估计一半的深圳居民都要被罚的倾家荡产甚至被抓进监狱，这很显然是不现实的。
新《外汇管理条例》削减了资本项目违规的处罚条目，并大幅减轻了处罚力度，这些都为保持行政法规的严肃性和可操作性起了积极作用。
由于人民币由贬值压力变为升值压力，新《外汇管理条例》将重点由原先的防止外资流出变为防止外资流入。根据此思想，新条例对结汇违规的行为作出了相关的规定，防止热钱通过虚假的贸易收入、劳务收入等形式流入内地。
新《外汇管理条例》还授予了外管局在非常情况下实施外汇管制的权力。这一条目虽然现在看起来不起眼，但在日后某一天可能是会发生巨大影响的。该条目的设立，也体现了立法者对人民币自由兑换后可能遭遇国际投机资本攻击持谨慎的态度。
中美金融业互相开放进程将加快
有迹象显示，中美近期可能在金融业开放的议题上达成了重要共识。新《外汇管理条例》、、等近期一系列的事件都印证了这一观点。
从中方角度看，由于今年面临美国总统大选，共和党的胜算不大，中方肯定是希望消除这一部分不确定性的。不管怎么说，这7年多来，中国在布什政府身上投入了很多的时间、精力乃至让步，这些投入不能让它打了水漂。虽然目前中美金融业开放还存在一些分歧，但通过中美双方几年来的沟通，总的来说是可以接受的。相比奥巴马当选总统后的不确定性，中方还是倾向于与现任布什政府达成协议，毕竟布什政府是主张自由贸易的，而奥巴马是主张贸易保护主义的。
从美方角度看，由于美国深陷次贷危机，布什政府焦头烂额，并已经影响到共和党候选人麦凯恩的选情。此时与中方达成协议，一方面可以减轻政府的压力，二方面可以促进麦凯恩的选情，因此美方也需要协议的尽快达成。下一步可能纽交所（NYSE:NYX）会来中国A股上市，如果纽交所能成功在A股融资，并因此提振美国国内市场信心的话，对麦凯恩的选情就会比较有利，麦凯恩反击奥巴马时也就可以有话可说。
另外，美国现处于次贷危机的泥沼中不能自拔，美方的谈判能力将因此降低。在此情况下与美方达成金融业开放协议的话，对中国来讲也是相对有利的。
人民币自由兑换预期的市场影响
《外汇管理条例》的修订加强了市场对人民币自由兑换的预期。
对美国市场而言，由于中国政府是美国国债的大买家，中国外汇储备增速的放缓可能导致美国国债刚性需求降低，美国国债因此承压并使得收益率上升。
美国国债收益率上升将构成美国利率上行压力，美元因此走强。
对中国市场而言，人民币升值压力减缓，不排除人民币出现小幅走低的可能。人民币升值压力减缓将使得AH股和AB股溢价下降，A股指数因此面临下降压力。人民币汇率走低的同时，人民币利率将面临上升压力，人民银行3个月内存在加息的可能。人民银行公开市场操作方面，通胀数据反弹前，可能将继续维持货币的净投放，缓解利率上升的压力。
目前，人民币NDF市场和人民币官方中间价都显示人民币并不存在很大的升值压力，甚至存在轻微的贬值压力。
香港市场方面，H股指数走势将强于恒生指数，因人民币兑美元升值压力出现舒缓甚至人民币汇率出现下降。由于香港采用联系汇率制度，港元就是美元。人民币兑美元（港元）升值压力的降低，就是美元（港元）兑人民币贬值压力的降低；美元（港元）对人民币贬值压力的降低，就是美元高估的程度降低。当美元（港元）不再高估，以美元（港元）计价的人民币资产价格就趋升，使得H股指数趋升。
不管是A股对H股的溢价，还是A股对B股的溢价，都是一样的道理，未来都是趋降的。
参考资料
- （外管局）
- （新华网）
对宏观调控的难度有所缓解。
中国政府此举是否高明？能化解未来热钱外流导致金融危机的风险么
分析得够透
如果人民币自由兑换,外资将会加速进入中国,是否将会推高楼市和股市和汇率,给中国的出口带来巨大影响,
当外资撤出时,又会带来相反的影响,如此波动将会给中国的经济带来的打击可能将会是致命的,所以,近几年内人民币自由兑换的可能性应该不大
倒数第二段我觉得有问题:
原文是这样的“香港市场方面，H股指数走势将强于恒生指数，因人民币兑美元升值压力出现舒缓甚至人民币汇率出现下降。由于香港采用联系汇率制度，港元就是美元。人民币兑美元（港元）升值压力的降低，就是美元（港元）兑人民币贬值压力的降低；美元（港元）对人民币贬值压力的降低，就是美元高估的程度降低。当美元（港元）不再高估，以美元（港元）计价的人民币资产价格就趋升，使得H股指数趋升。”
我的疑问是美元（港元）对人民币贬值压力的降低，应该是美元高估程度会升高啊，因为美圆原来越值钱了，怎么潘大同志反而认为就是美元高估的程度降低呢？
TO tjunwu:
这项行政规定的调整，并不是为了化解热钱外流。因此，你的问题并不存在答案。
TO 老李:
现在经常项目已经是自由兑换的，资本项目也不是管得很紧，自由兑换是大势所趋。
TO 三上老人:
感谢热情指出，但你的理解是错误的。这种语文上的问题，是已经有定论的，不再多做解释。
终于等到潘大对这一新闻的专业分析，这些重大的政策动向的确需要专家来解惑，谢潘大。
我服了您啦，您太专业啦。已经有很多宏观面上的事情被您说对啦。向您学习。您对宏观面的分析能正确的指导我的生活，解除我的迷茫。
谢谢老师的分析，左手打右手不会太长久啦。
分析得够透!!!!!!!!!