人民币贬值拐点悄然来临
就在很多投资者还在做着人民币升值的黄粱美梦时，人民币贬值的拐点已经悄然来临。9月3日，海外市场的一年期人民币无本金交割远期（NDF）合约价格，首次超过了境内远期外汇市场美元兑人民币的一年期合约价格，显示出海外市场对人民币升值预期出现了逆转。一年期人民币NDF合约报价在9月3日收于6.8055，根据远期公式计算得出海外市场预期人民币一年后将升值至6.6657；9月3日人民币官方中间价则为6.8429。这一数据虽显示人民币仍可能维持升势，但考虑到美元近期强劲的走势，NDF远期合约价格超越人民币现货汇率是指日可待的。人民币目前采用的是有管理的浮动汇率制度，而非联系汇率制度或其它固定汇率制度，汇率既然可以涨也就可以跌，那种认为人民币只能升不能贬的观点是没有依据的。人民币国内外汇率预期的一致，将有助于缓解通胀，有助于遏制热钱流入，也将有助于房地产泡沫的尽快消退。
人民币汇率走势回顾
人民币现货市场汇率走势
近半年来，人民币现货市场汇率保持小幅升值的态势，共计升值不到4%。其中，7、8、9月人民币现货汇率基本没有升值，而维持在6.80以上盘整。
人民币一年期NDF合约价格走势
海外人民币NDF合约价格，近半年基本维持上涨格局，显示出人民币升值压力逐渐降低。其中，3、4月份一年期NDF合约价格曾一度历史性的突破了6.3关口。
人民币贬值压力对宏观经济的影响
一国货币对外的贬值压力，就是一国货币对内的通货紧缩压力。
因此潘大认为，人民币贬值压力有助于国内通胀的解决，近期CPI走势已经说明了这一点。伴随国际市场大宗商品价格下跌，在不远的未来PPI见顶后，国内通胀将全面回落。
人民币贬值压力还意味着资本流入减少和资本流出增多，央行不会再被动地投放很多基础货币，这将促使货币投放量降低至正常水平。
通货膨胀是刺激当期消费的，因为你这个月消费就比你下个月消费买的东西要多，通货紧缩则反之。未来，社会消费品零售总额增速将有望逐渐回落至正常水平。
人民币贬值压力对股票市场的影响
人民币贬值压力，就是通货紧缩压力，反映到股票市场，就是消费类股票泡沫破灭。
贵州茅台（600519）是股价泡沫最大的股票，9月1、2、3日的放量下跌，就是通缩预期的原因。通货紧缩期间，这类非必需的消费品销量，肯定是要大受打击的，茅台股价泡沫破灭指日可待。
另外，贵州茅台这种股票的价格和成交量都体现了机构的意志，特别是3号的成交量，肯定是有机构跑路了。它为什么跑路，又为什么在3号跑路，这个原因潘大在这里就要向大家解释清楚。
苏宁电器（002024），这个公司是连锁店行业的，不用说，也是受通缩影响很大。通货紧缩期间，消费者手里的票子要自动升值，不会有人愿意把它换成大屏幕彩电的。苏宁电器1、2、3号的股价和成交量，也是有机构跑路了，跑路的原因与茅台也是一样的。
投资者未来需注意负债率较高的企业，这类企业的股票风险很大。通货膨胀就是企业的负债贬值，通货紧缩则是企业的负债升值，高负债率的企业未来不会有很好的表现。
相反，负债率较低的公司股票，则有望获得强于大盘的走势。
特别的，通货紧缩，就是房贷升值，不会有人愿意去贷款买房子，住宅成交量还要继续萎缩，房地产企业应务实筹划过冬事宜。
总结
潘大认为，海内外关于人民币汇率的预期趋于一致，体现了等部门的前期努力取得了相应的成效。人民币贬值，将有助于解决过去人民升值导致的一系列问题，也将有助于国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展。感谢关注潘大财经专题站。
参考资料
感谢潘大半夜为大家服务写博。看后受益了。呵呵。我常关注此站。
先顶，后看
潘大果然人才，了不得！
分析的不是一般的好，那是相当好！！
潘大 我觉得你的文章写的很好.这应该是你的个人网站吧.更难能可贵的是你会回这里的评论和留言,有了沟通的机会.
觉得你好象是精通英语和日语吧 是非常聪明有才华的人吧 觉得你的知识面好广 还有每个公司模式呀等等什么的 你是怎么知道的 引用的东西也很多 说很多东西我不只是不知道 有些根本就没有听说过
那么我想要问的是 我要如何才能变的像你一样呢?能不能介绍一下你自己呢? 我需要学习什么? 看什么方面的书? 你经常关注那些网站的指标和信息?你说的一些都西不知道去那里去找去看?我正准备学习会计.另外你前面介绍的书籍我也都在看.非常希望能得到你的指导.
谢谢
请问潘大：是否可以将人民币换成美元呢？
上半年的公务员加薪是否可以解读为对即将到来的通缩所做的准备之一？
感觉潘大，你太有才了！
常常看潘大的佳文，水平不足，回复较少，见谅哦~
谢谢潘大的文章，给了我不少有价值的参考！
这些文章都很有用，我很喜欢。如果可能的话，本人奢望潘大发表文章的频率再高一些^_^
请教潘大：
在通货紧缩时代，投资REITS是不是一个好的选择？
首先多谢楼上各位朋友的支持。
TO 努力的笨鸟:
投资的话，Stickney那本书就很好，不要去看会计实务方面的书，看了也没用；如果是搞会计工作的话，那本书就不一定有用的，因为那本书并不怎么讲会计实务。另外，本人并不精通日语。
TO 张三丰:
目前国内银行的外汇买入价与卖出价的点差太大，银行赚取了过多的利润，一般没有必要换为美元。不过，如果你有现汇收入的话，可以先存起来，没有必要急着结汇。
TO Kuma:
本届政府不倾向于用公务员加薪的方式刺激经济。另外公务员的边际消费倾向并不是很高（越穷的人越高），刺激经济的效果不一定好。政府未来可能采取给予低收入者减免税、补贴等形式刺激经济。
TO musicfan:
通缩情况下，REITs的表现会不如债券，可考虑直接投资债券。
新币换人民币,还会跌吗?存新币多久换合算?
谢谢潘大精彩的分析！
老潘，辛苦你了，有段时间没看了，不过从这段时间的经济情况来看的话，与你的判断是相符的，出口有所增加，但是兑换这块还是控制得比较严
一年期人民币NDF合约报价在2008年9月3日收于6.8055，根据远期公式计算得出海外市场预期人民币一年后将贬值至6.95。[6.8055x(1.0414/1.02)=6.95]
从政治经济学考虑,美俄对抗,石油会跌,美元会涨,加之中国出口疲软,通胀压力减小等因素,人民币应跌.
未来两年，中国的市场经济会经历一个调整期。面对困境，中国政府充足的财政储备可据内忧-债务与内需，巨大的外汇储备可抗外患-资源和出口，关键看产业结构的升级：下策是稳住就业，中策是优化产业，实现优胜劣汰，上策是实现产业升级，向中高级制造业过渡。风吹草低见牛羊，把握这次机会，可能在未来十年超日赶美。
受次贷效应影响，货币政策滞后的欧元区经济体近期已表现出明显放缓，再因亚洲新兴市场进来的政治不确定因素，导致资金选择更合理的经济体。相对而言，近期的美元资产显露的投资价值或成为临时停靠港，而致使美元走强。
虽说美国经济已经触底反弹，但实际次贷影响在全球范围内才刚刚开始。而美国本身，近期失业率创新高，GDP增速因出口突然增大但无法保持的现状，美联储坚持现有利率，华府回收两房加紧风控等一系列事件说明美国经济并未好转，而这些或成为美元短期调整触顶的一个信号。
这厢，从中国不断深化的改革过程和政策方针目标来看，我相信中国有实力也有能力改善调控不均衡，保持经济增长和降低通胀影响的。长期来看，人民币还是继续升值的。
向潘大致谢，授鱼，同时还授以渔！多多学习，加以领悟！
TO Dennis:
你的计算方法是错误的，正确计算方法为：6.8055 * (1.0200/1.0414) = 6.6657
谢谢潘大指点。
谢谢潘先生
很强的高人，在什么地方高就
确有见地，我跟踪看了大半年了，今天头次出水“放屁”，以后会经常来学习交流。
截止目前为止，但看走势，拐点尚未确认.
问一个大部分人都关注的您的问题：如何提升自己的经济景况评判标准与自身的经济学识实力？（其实也是同一个问题了）
潘大，你好。从趋势上看，人民币对美元开始贬值。但这个只是趋势，你得到结论的论据不足。
请问什么地方能看到人民币NDF的即时报价呢？谢谢！
To:潘大，
Dennis的算法是正确的。你可以再看看你的。谢谢！
NDF是一项衍生品，把衍生品的价格按汇率的价格代进公式去算，得出的答案肯定是错误的。
我的意思是interest rate parity 的公式是F/S=(1+Rd)/（1+Rf)。Rd是2%， Rf是4.14%. F也可以是期待的将来的即期汇率。所以F=6.805×（1.0414/1.02).
敬请指教。
改正一下：Rd=4.14%, Rf = 2%
我再给你说一遍，6.805不是汇率，而是一个衍生品合约的价格，你以为它是汇率并代进去算是不正确的。
这个问题不要再讨论了，你基本功不过关，多去看书就是接受最好的指教。
我错了，没看清6.805是NDF（forward rate），还以为是spot rate. 谢谢。
我也来向大家学学才能啊~！