2007年7月29日 | 分类: 财经时评 | 标签:

  经济全球化下的资本全球化趋势是明显的,中国资本市场的风吹草动也因此牵动着老外们的神经,2月27日中国A股的暴跌就引发了国外股市的共振,道琼斯指数、标普500指数、日经指数、恒生指数、台湾加权指数、富时指数等全球各大资本市场晴雨表,均于次日对此作出了较大的反应。同样的,周四(26日)中国股市创出新高,全球各大媒体均在显著版面第一时间给予了报道。众所周知,周五(27日)A股市场的低开,与隔夜美国股市大跌就有很大的关系。由于当前中国市场利空已经基本出尽,上市公司中报业绩又非常良好,所以,空方要发力,难度就较大。如果不是隔夜美股大跌的关系,中国A股周五就将继续创出新高。当前美国出现的次级住房信贷风波,会不会影响到中国内地A股市场的牛市格局,又会对美国乃至全球经济造成怎样的负面影响,潘大就将在本文中,与各位投资者共同探讨这个问题。 阅读全文…

2007年7月11日 | 分类: 上市公司研究 | 标签: , ,

  宁波银行(002142)新股将于12日(周四)上网发行,与其同一天发行的还有南京银行(601009)、蓉胜超微(002141)和高金食品(002143)这三只新股。潘大认为,宁波银行(002142)上市后不仅极有可能受到市场的高度追捧,而且投资者认购宁波银行在客观上也具备不少有利条件。不少朋友问潘大,为什么你只关注宁波银行,而不关注另外其它三只新股。潘大的回答是,由于中国证券市场历来有炒新的习惯,宁波银行作为首只在深圳中小板市场上市的银行股,以及和南京银行一起首批上市城市商业银行股,集“两新”概念于一身,上市后将很有可能被热炒。此外,宁波银行在经营方面也体现出浓郁的浙江特色,基本面优良,成长空间大。在本文中,潘大就将从中国银行业的实际情况出发,站在行业的高度,详细为大家分析该股的基本面,并提供潘大个人的打新策略,供投资者参考。 阅读全文…

2007年7月8日 | 分类: 宏观经济分析 | 标签:

  近期,随着人民币汇率突破7.6关口,人民币汇率问题再一次强势吸引了人们的眼球。对于内地股票市场投资者,由于人民币汇率升值幅度和快慢,直接关系到股价走势,故此问题显得更为重要。目前主流观点认为,中国内地A股市场自2006年开始的大牛市有两个主要原因。一个原因是因为股权分置改革的顺利推进,另一个原因就是人民币升值因素。正是由于如此,潘大认为,普通投资者如能掌握一些汇率方面的基本知识,对于正确看待人民币升值,独立研判大盘走势,避免受市场传言和谣言的困扰,将有望起到一定的辅助作用。在本文中,潘大将向各位投资者简要介绍最重要的两个汇率决定理论,即购买力平价理论(PPP)利率评价理论(IRP)。此外,如何从国际金融角度看待人民币升值的本质原因,以及近期人民币加速升值的根源在哪里,希望各位投资者在阅读本文后能有所启示。 阅读全文…

2007年7月2日 | 分类: 证券市场点评

  财经指数作为一种特殊商品,其高额利润正开始被越来越多的公司所认识。由于中证指数有限公司发布的沪深300指数(CSI300 Index)大获成功,并为其带来了盈利机会,包括沪深300指数基金授权费用以及未来股指期货的授权费用等。出于增加利润和完善指数系列的角度考虑,中证指数公司研发并于今日推出了包括300能源300材料300工业300金融等10只行业指数,这是中证指数有限公司首次发布按照国际投资型标准编制的行业指数。为了不让中证公司在无竞争对手的优越环境下发展,第一财经继联合道琼斯公司推出后,今天也推出了第一财经中国经济圈指数,包括CBN长三角指数CBN珠三角指数CBN环渤海指数,并登陆上证所行情系统(投资者可通过行情软件查看)。潘大认为,第一财经的指数系列,目前认可度和知名度都还无法与中证公司的指数系列相比,但具有较大的战略上的意义。 阅读全文…

2007年7月1日 | 分类: 宏观经济分析

  流动性(Liquidity)是指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力,它是一种所投资的时间尺度(变为现金的难易程度)和价格尺度(与公平市场价格相比的折扣)之间的关系。部分常见资产的流动性大小一般有这样的关系:现金 > 活期存款 > 短期国债 > 蓝筹股 > 一般股票 > 城市中心小型物业 > 城市外围大型物业。特别的,增加交易成本可降低资产的流动性,如增加印花税,可降低股票流动性;另外,T + 0交易也比T + 1交易更具流动性。在证券市场,成交量大的股票流动性好,股票拆细后流动性也将上升。流动性过剩(Excess Liquidity)中所指的“流动性”,特指整个宏观经济的流动性,即在整个经济体系中货币的投放量的多少,一般由M1和M2的数量来衡量。所谓流动性过剩是指货币投放量过多,这些多余的资金出于资本逐利的本性,必然会寻找投资出路,这将导致投资过热,并暗含通货膨胀风险。 阅读全文…

2007年6月29日 | 分类: 基金 | 标签:

  QDII (Qualified Domestic Institutional Investors),即合格境内机构投资者,是与QFII (Qualified Foreign Institutional Investors),即合格境外机构投资者相对应的一种投资制度。QDII是在目前人民币资本项下不可自由兑换条件下,允许经认可的境内合格机构参与境外资本市场投资的一项制度安排。传统商业银行代客境外理财业务,是指经批准的商业银行,通过向境内居民发行以人民币标价的境外金融产品,并将募集的人民币资金购汇后,统一购买成外汇投资境外金融产品的一项业务。投资本金和收益汇回国内后,商业银行将其结汇并以人民币方式支付给境内居民。潘大认为,QDII制度作为人民币资本项目未开放时的一项特定的制度是毫无疑问的,这项制度在人民币全面开放后将随之消亡。同时,QDII相比传统代客境外理财业务又有了进一步开放的迹象。在本文中,潘大就将与各位投资者探讨两者的区别。 阅读全文…

2007年6月25日 | 分类: 宏观经济分析 | 标签: ,

  由于近期CPI数据高企,加息预期升温,民间舆论对央行再度加息的传闻也一直不绝于耳。但不是每个关注利率变化的人都明白,央行加息为什么要选择27个基点(Basis Point,缩写为BPS),而不是像美联储Federal Reserve)、欧洲央行ECB)等发达国家央行一样,每次加息25个基点。在本文中,潘大就将向大家分析央行这样做的原因。央行设定27个基点为基准利率(一年期定期存款利率)的调整幅度,主要是出于技术上的考虑。由于我国规定,月利率 = 年利率 / 12;日利率 = 月利率 / 30 = 年利率 / 360。这种计算方法要求,年利率必须能被9整除,否则会出现日利率和月利率出现无穷小数的情况,导致必须制定舍入办法,增加一系列技术上的困难;而采取27个基点加息,则可以巧妙地回避这种困难。央行一年期基准利率,一般每次上调或下浮27个基点。其他档次的利率,有时也采取其他能被9整除的基点上调或下浮,常见的调整基点有:18、27、54等。

2007年6月25日 | 分类: 上市公司研究 | 标签: , ,

  中国石油天然气股份有限公司(PetroChina Company Limited, HKEx:0857, NYSE:PTR)于2007年6月19日举行的董事会会议上做出决议(PDF版),在内地A股市场上发行不超过40亿股新股,募集资金将用于境内油气资源勘探开发、石化和管道基础设施建设、以及海外油气资源收购,发行后A股将占股份总数的2.18%,低于先前市场传言。这是中石油第三次计划发行A股,此前两次都因当时A股市场不景气,市场对大盘股发行存在高度的恐惧心态,而被证监会劝退。此次,在上证指数位于4000点高位之际,中石油宣布其A股IPO计划,明确表明了证监会推动大盘股加速回归的用意,即通过增加优质公司的方式稳定市场。根据有意向回归内地A股市场的建设银行(0939.HK)和中国石油(0857.HK)的相关公告,其预计A股发行的筹资额均在400亿人民币左右,与中国远洋(601919.SH, 1919.HK)的发行规模相近。 阅读全文…