2008年9月3日 | 分类: 证券市场点评 | 标签:

  受通货膨胀等一系列因素的影响,寿险公司保单销售前景看淡。在保单销售出现疲软迹象的初期,寿险公司可能采用加强广告宣传攻势、大幅提高结算利率等形式维持既定的不切实际的销售指标,这将有损于寿险公司的当期利润。而只有当整个寿险行业意识到过去定下的指标确实无法完成时,保险公司才会放弃激进的营销手段。营销费用支出的最终减少,则将进一步冲击到保单的销售,进而重挫股价。鉴于以上原因,潘大认为,只有当寿险公司营销费用和保单销售收入出现双降的情况下,才意味着保险公司股价开始见底,目前投资保险股则可能是一种不理性的行为。潘大认为,股票投资收益大幅减少只是保险股下滑的一个比较次要的因素,将其摆在首要位置考量是不恰当的。保险公司的主要投资方向,即长期协议存款和长期债券投资,受长短期利差缩小因素影响,已经举步维艰。而保单销售的疲软,又将使得寿险公司业绩雪上加霜。 阅读全文…

2008年8月28日 | 分类: 潘大杂谈 | 标签: ,

  独立经济学家谢国忠曾经表示,中国新富阶层最热门的话题就是谈佛和谈巴菲特,现实情况也确实如此。但是潘大认为,大多数中国投资者对巴菲特的热衷只是叶公好龙,他们并不遵循巴菲特的投资哲学,而更加热衷于寻求一夜暴富的法门。他们在口头上崇敬巴菲特的同时,却无时无刻不在实践着百分之百反巴菲特的行动。但即使如此,仍有一群思维卓越领先的投资者已经开始学习巴菲特的书籍著作,并在长期中获得了良好的投资回报。学习巴菲特的投资思想,既可以全面的学,也可以结合当前的形势、任务、中国股市的实际情况,选学有关的内容。潘大认为,学习巴菲特的著作,要带着问题学,要善于活学活用、急学先用,要反复学习巴菲特的许多基本观点,有些警句最好要背熟,要反复学习、反复运用,在“用”字上狠下功夫。巴菲特的投资思想一旦为广大投资者所掌握,就会变成无穷无尽的财富,变成威力无比的股市印钞机。 阅读全文…

揭开假记者曾子建的画皮

2008年8月27日 | 分类: 潘大杂谈
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  今天有朋友告诉潘大,《每日经济新闻》发了一篇关于本人的负面报导,该报导认为本人对巴菲特投资目标的分析是“忽悠”和“放屁”。部分对《每日经济新闻》抱有信任态度的不明真相的读者也因此对本人提出质疑。但是经潘大查实,该记者曾子建实为不折不扣的假记者。在新闻出版署网站和官方的中国记者网上查询结果均表明该“记者”不拥有记者证。也就是说,曾子建不拥有任何形式的采写新闻的资格,为非法从业的假记者。根据《每日经济新闻》8月27日第十版的原文,公开称其为“每经记者 曾子建”。也就是说,《每日经济新闻》公开的违反了新闻出版总署的规定,酿成了新闻事故。潘大认为,这种违反关于新闻机构行政法规的行为,是非常恶劣的。《每日经济新闻》使用无新闻从业资格的假记者的稿件,也是不符合新闻出版规定的一种行为。潘大认为,在假记者、假新闻愈演愈烈的今天,公开戳穿他们的画皮,是很有必要的。 阅读全文…

2008年8月23日 | 分类: 证券市场点评 | 标签: 中信银行,

  巴菲特来中国抄底了!在8月22日CNBC的专访中,巴菲特表示,自己在不久前完成了一笔5亿美元的交易,买入了一只中国股票。但巴菲特拒绝透露该公司的名字和所在的行业,他表示将给大家一个surprise。潘大大胆预测,巴菲特买入的这只股票位于金融行业,中信银行的可能性相当大。除中信银行拥有非常优秀的基本面、中信集团管理层亲美等因素之外,投资者不应忽略近期中美政治风向对该交易的影响。中国与美国关于金融业开放前不久已经达成了重要共识,近期有一系列的事件可以证明这一点,包括人民币兑换管制放松、工商银行纽约分行获美联储批准、摩根士丹利国际银行北京分行获中方监管机构批准等。如果不是有这样有利的环境,巴菲特想要入股中国的银行,那是困难重重的。事实上,当巴菲特投资的公司揭开谜底的那一天,各位投资人将这一系列事件串起来一看,就不难发现它们之间有非常强的联系。 阅读全文…

2008年8月21日 | 分类: 基金 | 标签:

  私募股权投资基金(Private Equity, PE)进入中国有一段时间了,但只有在2006和07年金融业整体大发展的时期才开始被居民所认识。潘大认为,私募股权投资在中国的发展与中国全球化进程和金融自由化基本是同步的。早期,私募股权投资基金主要来源于海外,投资企业的目的也是为了在海外上市。这一时期的私募股权投资者往往隐匿于幕后不为人所熟悉,本地媒体也往往热衷于报导完成海外上市的企业是如何的风光,他们更加关注拥有巨额账面财富的所谓“首富”们,而对真正赚取了真金白银的PE们却采取忽略的态度。目前,中国私募股权投资产业的发展已经进入中期阶段,本土私募股权投资基金开始崛起,拥有政府背景的私募股权投资人也开始出现,上市目的地也不再局限于海外。中国私募股权投资产业将如何演进,私募股权投资行业又有哪些不为人知的秘密,通过阅读本文,相信投资者能对此有一个概要性的了解。 阅读全文…

2008年8月12日 | 分类: 宏观经济分析

  近期,国际市场的大宗商品价格出现了显著回调,特别是原油价格的回调使不少股票市场投资者欢欣鼓舞。此外,金属、农产品价格也都纷纷下跌,缓解了全球的通货膨胀压力。但是潘大认为,原油等大宗商品价格下跌并非是股票市场的大利好,它意味着全球需求的大幅下滑,世界经济的调整期已经到来,未来可能进入通货紧缩阶段。潘大还认为,如果世界经济进入通货紧缩阶段,则全球股市都还可能面临一轮较大的下跌,而债券市场则可能迎来曙光。由于次贷危机是由信贷扩张引起的,客观上也需要经历通货紧缩的调整后才有望结束。中国作为世界经济的一部分,商业银行的可贷资金归根结底来源于“世界央行”美联储,过去几年中国资产价格泡沫本质上也是全球信贷扩张的一种表现。大宗商品价格纷纷出现回落,意味着全球真实需求的放缓,全球股市和楼市可望在信贷紧缩后重归理性,世界经济也将作好准备进入下一轮增长周期。 阅读全文…

2008年8月11日 | 分类: 财经时评 | 标签: ,

  潘大前期写了一篇关于高盛试图搞垮雷曼兄弟的文章,引起了很多热爱国际财经的投资者的热议。有两位台湾分析师的人气博客转载了此文(已获授权),还有一位雷曼兄弟的华裔员工在文末发表了评论。但是,很多投资者都是以一种似信非信的看热闹的心态在阅读这篇文章,只有在原油价格迭创新高的情况下,才隐约觉得两者之间似乎存在微妙的关系。根据《华尔街日报》的最新消息,高盛在做空贝尔斯登和雷曼兄弟的问题上有重大嫌疑,并已经引发了美联储的恐慌,美联储正在调查这个事情。这充分证明潘大的分析并不是那位雷曼兄弟华裔员工所说的是在“写小说”,而是一篇严谨的文章。《华尔街日报》的报导,相比本人的分析,整整晚了14天,本人也因此成为全球第一位看穿高盛的狼子野心的人。美联储在投行监管方面是不是获取了主动权,高盛又能不能最终成功收购雷曼兄弟,本文就将对此做后续分析。 阅读全文…

2008年8月7日 | 分类: 财经时评 | 标签:

  国务院常务会议日前通过了新修订的《中华人民共和国外汇管理条例》,自公布之日起施行。通过对比,潘大发现,新修订的《外汇管理条例》较1997年的修订版有大量的改进,大幅放宽了人民币资本项目下的限制。新《外汇管理条例》规定,国内企业和个人可将外汇收入存放境外,同时允许境外企业在国内发行证券。此外,新《外汇管理条例》还将原有一些名存实亡的处罚规定作了大手笔的修改,并首次明确赋予外管局实施资本管制的权力。潘大认为,新《外汇管理条例》是在人民币升值大背景下对外汇管理制度的一次重大修订,为人民币最终实现自由兑换迈出了实质一步。近期,《外汇管理条例》的修订、工商银行获批开设纽约分行、摩根士丹利国际银行获批开设北京分行等一系列的事件,还意味着中美双方通过长期博弈在金融开放问题上达成了重要共识,未来中美金融业的互相开放进程可能明显加快。 阅读全文…

2008年8月7日 | 分类: 上市公司研究 | 标签: ,

  面对2008年银行业利润增速不如2007年预期的影响,招商银行(600036)开始在传统争议领域试水,积极拓展收入渠道。潘大近期登陆招商银行网站,发现招商银行官方网站已经开始投放大量的第三方广告,此举意味着招商银行(600036)试图全方位开展中间业务佣金收入试水,充分利用自身资源产生效益,以度过银行业可能到来的冬天。传统理论认为,大型企业官方网站不适合投放第三方广告,这可能导致客户的不信任感,并存在潜在的同业竞争可能。此次招商银行在官方网站投放第三方广告,显示出招行已经不满足于营业网点的霓虹灯广告和第三方在网点租借地盘开展营销带来的收入。在中国商业银行资产质量存在压力,普遍不敢大量放贷的情况下,招商银行开国内银行业之先河,通过网上银行获取无风险广告收入,显示出招商银行管理层的聪明之处,同时也意味着国内银行业利润压力开始普遍增大。 阅读全文…

2008年8月3日 | 分类: 潘大杂谈 | 标签:

  联系汇率制度,是香港自1983年10月17日起采用的一种货币发行局制度。联系汇率制度是一项有别于中央银行的货币当局制度安排,其特色是发钞银行发行和赎回负债证明书,都须按照7.80港元兑1美元的固定汇率进行。自1983年至今,这项制度已经经历了三次重大修订。联系汇率制度符合香港的经济状况,且简单、一致、易于理解,能够满足香港这类高度外向型的经济体的需要。联系汇率制度是最为强健的固定汇率制度,它固若金汤、刀枪不入,资本流入流出的影响百分之百的转移反映在利率层面。不同于中央银行制度,联系汇率制度在运行过程中,不能进行任何的相机抉择的货币政策,且必须对包括大投机者在内的所有持港元和有意兑换港元者一视同仁,否则将损害货币当局的公信力并带来严重后果。潘大认为,联系汇率制度的这些特点,都是港股投资者有必要了解的,本文将对此作权威论述。 阅读全文…