潘大财经专题站

　　潘大在本篇上辑中，通过具体而翔实的案例，向各位投资者论述了为什么大盘由某种直接理由所引发的下跌并不值得恐慌。不管这个理由是上调印花税率这样的“小事”，还是911事件这样的“大事”，都不能改变股市的长期的走势。重仓的投资者完全可以坚定持股，轻仓的投资者甚至可以趁这个机会进场捡便宜的筹码。与此相反的另一种情况则值得投资者高度警惕，那就是大盘无具体理由的大幅下挫。在这种情况下，投资者应果断地减仓，轻仓的投资者也不应进场抢反弹，否则将极有可能导致惨重的损失。不同地区证券市场的经验都告诉我们，股票市场出现无具体理由的大幅下挫时，将导致投资者的恐慌情绪。此时市场投资者趋利避害的心理，将可能导致种种不理性的行为，而这种不理性行为又将导致股指的进一步下挫。由于下跌不是由于具体理由导致的，政府也不可能提出被投资者认可的具体对策，以达到挽救市场的目的。 阅读全文…

　　股市有风险，涨跌是常事。不少资深投资者早已习惯于以坦然的心态面对股市的短期波动，新入市的投资者在经历了227、530下跌后心态也有所改观。虽然大多数投资者有能力抵御短期股价波动的风险，但是投资者在面对大盘下跌时心态往往是非常矛盾的。一方面，某次下跌既可能意味着股市深幅回调的开始，此时投资者卖出股票即可避免进一步的损失；另一方面，这种下跌又很有可能仅仅是市场正常的短期波动，卖出股票又存在踏空的可能。所以，投资者在面对大盘下跌时，往往面对两难选择，内心在坚定持有和果断卖出的思想斗争中挣扎，可谓是苦不堪言。在本专题中，潘大就将为投资者解疑释惑，通过丰富的案例，具体论述哪种下跌是真正值得引发投资者高度关注的，哪种则不是。熟悉市场波动的规律，对于投资者树立适合个人的投资哲学，克服不稳健的心态，稳定赢利水平，都是很有帮助的。 阅读全文…

　　上证指数第一大权重股工商银行（601398）今天涨停了，第二大权重股中国银行（601988）也大幅上涨7.54%。由于工商银行在中国A股市场所处的独特地位，市场参与者也都敏锐地意识到，工商银行的涨停，释放出了强烈的信号。但是这具体意味着什么，投资者却各执其辞。有的投资者认为，这是大盘见顶的信号，理由无外乎是目前指数位于历史高点，并参考去年12月工行涨停后大盘走势所得出的结论。潘大认为，这种观点仍是“恐高症”的一种表现，是一种凭直觉得出的结论，经不起仔细的推敲。在本文中，潘大将就工商银行（601398）涨停所传达的市场信号与各位投资人探讨。潘大认为，如果我们仅从表面看待工行涨停，将不能看清本质，导致陷入迷雾之中。反之，如果投资者能从我国证券市场的深层次角度分析，特别是工商银行作为上证指数第一大权重股这个角度来思考，则容易得出正确的结论。 阅读全文…

　　股票市场参与者模型如果将其高度抽象和简化，就只剩两个参与者：主力和散户。散户都不持有的股票在谁手里，在主力手里。搞懂了这个道理，对于投资者分析和研究证券市场参与主体，独立做出判断，很有好处。中国人喜欢贪便宜购买廉价货，这种现象在证券市场中也特别明显，散户们都喜欢买入几元、十几元的低价股，即使它们的基本面并不优秀。潘大经常问一些投资者，是否购买或打算购买贵州茅台（600519）、小商品城（600415）、苏宁电器（002024）等股票，得到的答案基本都是否定的。如果再追问个为什么，回答也几乎是千篇一律，就是——“太贵了”。潘大认为，证券的价值是由各种不同具体因素决定的，价值在长期中决定价格。如果仅仅就某一只证券的绝对价格高或低来评判其是否具备投资价值，显然并不客观。在本文中，潘大就将与各位投资者谈谈对小商品城（600415）这家上市公司的一些看法。 阅读全文…

　　在本篇第一辑中，潘大向各位投资者论述了怎样区别投资价值和投机价值，以及这两种方法的基本特征、适用前提和主要区别。在本篇第二辑中，潘大将继续与各位投资者探讨投资和投机这两大经典话题。什么样的证券具备投资价值，用投机风格操作适合投资的证券有什么坏处，合格投机品有怎样的特征，什么样的证券既不具备投资价值又不具备投机价值，相信您在阅读本问后能与潘大共同分享这些感悟。潘大认为，要成为一名成功的投资者，必须要找到适合自己的风格，选准一个领域精耕细作并长期坚持，方能有所成就。反之，如果不能正确认识到不同证券的价值区别，盲目操作，则不但可能导致不必要的损失，而且也不利于自己归纳总结经验。在本文中，潘大还将与各位投资者讨论市场参与者中常见的误区，相信了解这些常见误区的错误本质后，将有助于各位投资者，特别是新入市的投资者少犯不必要的错误，达到更快进步的目的。 阅读全文…

　　随着金融深化（简单讲就是金融资产占比越来越高，实物资产占比降低），中国证券市场发展出现日新月异的局面，机构投资者和个人投资者数目都在急速增加。但是由于证券市场格局变化太快，部分市场参与者在意识方面跟不上市场发展的变化，仍在用旧的思维评价和分析当前急速变迁的证券市场，出现了社会意识滞后于社会存在的情况。这个现象的一个具体体现就是存在为数众多的证券市场参与者，仍将前几年、甚至九十年代中后期的中国证券市场的一些特定阶段的特定现象，当作是永恒规律，并用于评判当前市场和指导当前操作。另一个体现就是对当前市场中的一些新生事物和新生理念不熟悉，仍然使用一些石器时代的工具来分析和指导当前操作。在本文中，潘大就将向各位投资者论述怎样分清证券的投资价值和投机价值，掌握这两种方法的基本特征、适用前提和主要区别，并根据自身情况树立适合个人的市场哲学。 阅读全文…

　　在本辑中，潘大将主要向投资者论述，制造业的发展在货币层面的影响。人民币升值问题，成因是多方面的，其中二战后至冷战结束前资本主义阵营以美元为本位（社会主义阵营主要靠经互会——Сове́т экономи́ческой взаимопо́мощи；依靠经互会，朝鲜的日子曾经一度比韩国好过的多，至今朝鲜当局还念念不忘当年所谓的“千里马时代”；不过由于当时中苏关系紧张，中国并未加入）、冷战结束后全球以美元为本位的国际金融秩序，是其实质原因，这点潘大在7月8日的文章中曾作过部分分析。但国际间产业转移是是导致人民币升值的一个形式上的原因，虽然其不是本质的原因，但其对资本市场的影响不容忽视。国际政治金融秩序是实质上的原因，用于指导战略，投资者可以“藐视”它；中国国内以制造业兴起为代表的产业发展和资本积累进入快速期是形式上的原因，用于指导战术，投资者一定要重视它。 阅读全文…

　　制造业发展与股市发展有着紧密的关系。潘大在本系列文章第一辑中，已经向各位投资者简要概述了制造业发展与工业化进程、金融深化的关系以及制造业发展后期产业转型的重要性。在本辑中，潘大将继续为各位投资者论述，制造业公司可简要分为哪两类，为什么在我国东部发达地区它们受到的政府待遇如此不同，投资制造业股票应回避哪类上市公司。此外，潘大还将以科陆电子（002121）、深纺织A（000045）和张江高科（600895）等上市公司为案例，向各位投资者论述相比深纺织A（000045），为什么同为制造业的科陆电子（002121）就能获得市场的高度认同，以及张江高科（600895）股价走牛背后所隐含的规律。潘大认为，投资者在投资制造业上市公司时，一定要对制造业发展规律、转移规律等有清醒的认识。此外，明白哪些制造业仍被政府扶持，哪些即将被产业优化升级所淘汰，对于投资者来讲，也相当重要。 阅读全文…

　　制造业的崛起和高速发展，对一个发展中国家的资本市场，在多个层面具有着深远的影响，其中以正面影响居多。目前网上讨论制造业和股市关系的文章里，大部分分析都较为肤浅，无非是什么今天利好、明天利空之类的婆婆妈妈的话居多，投资者看完后，并不能得到启示并以此指导自身的投资策略。其实，站在全球和历史的角度，分析制造业崛起对我国资本市场的影响，是容易得出正确结论的。而只有在掌握正确规律并把握历史进程的高度来分析和看待当前股票市场，才能过滤掉股市的日常波动的杂讯，把握好大趋势。投资者一旦把握住了我国目前股票市场发展的大趋势，摆脱短期股指波动所带来的个人悲喜这种低层次的情绪，做到心中有底，就有望减少投资错误，提高投资收益。在这篇关于制造业与股票市场的系列文章中，潘大就将针对制造业对我国股市的影响，发表个人的浅见，供各位投资者朋友参考。 阅读全文…

　　美国次级债危机导致的全球股市大跌，使得次级债这一前期并不为国内投资者所熟悉的金融产品开始进入了人们的视线。潘大认为，虽然次级债在发达国家金融市场只是一种极为普通的金融产品，但由于我国作为发展中国家，不例外地长期存在发展中国家普遍存在的金融抑制（Financial Repression）现象，金融产品相对匮乏，次级债应用范围也相对狭窄，导致其并不为非专业人士所熟悉。事实上，导致此次市场恐慌的次级抵押贷款（Subprime Mortgages），仅是次级债的一个种类。即使在次级抵押贷款中，也还可分为Interest-only Mortgages、Pick A Payment Loans、Initial Fixed Rate等具体类型。次级抵押贷款债务人可选择在初期仅偿还利息、自主选择月供以及在一定时间后选择将固定利率变更为浮动利率等灵活方式还贷。而债权人则通过资产证券化方式，将债权打包，继而获取评级并在市场上出售。 阅读全文…