2007年9月4日 | 分类: 上市公司研究 | 标签: ,

  中国石油化工股份有限公司(China Petroleum and Chemical Corporation, 简称Sinopec, SSE:600028, HKSE:0386, NYSE:SNP, LSE:SNP)是一家致力于石油天然气勘探、开采和贸易以及石油化工产品生产销售的一体化能源化工公司,公司主要资产集中于经济增长最快的中国东部和南部。在2007年度财富世界500强中(FORTUNE Global 500),中石化以1316.36亿美元的收入和37.03亿美元的利润位居第十七位,这是中国大陆企业的最好排名。如考虑人民币低估因素,中石化排名还将可能超越第14位的花旗集团(Citigroup)。中石化的母公司中国石油化工集团公司(China Petrochemical Corporation)于刚发布的2007中国企业500强名单中,也成为了冠军。此外,中石化还是国企中唯一同时在上海、香港、纽约、伦敦四地挂牌的公司。潘大今天就将为各位投资人分析中石化这家资本市场中的旗舰蓝筹公司。 阅读全文…

2007年9月1日 | 分类: 财经时评 | 标签: , ,

  美联储Federal Reserve)主席伯南克Ben S. Bernanke)于北京时间昨(31)晚发表的讲话,引发了全球的高度关注。由于当前正值次级债问题敏感时间,全球投资人对美联储是否出手干预、干预力度会有多大等问题存在观点上的分歧。这种分歧在资本市场上的直接反映,就是美国三大股指近期急跌猛涨式的宽幅震荡。鉴于这个原因,市场各方都希望能从美联储主席伯南克的讲话中解读出更为清晰的信号、获得相对更为明朗的预期。因此,伯南克的讲话受到高度关注,也就不足为奇了。伯南克此番讲话传递了怎样的信号,美联储将怎样应对次级抵押贷款危机蔓延可能对美国乃至世界经济产生的影响,美联储是否会照顾市场投资人的要求,这些问题都是全球投资者近期关注的问题。在这篇文章中,潘大就将向各位投资者解析伯南克此番讲话传达的新观点、新看法,并简要谈谈央行独立性这一国内媒体较少介绍的话题。 阅读全文…

2007年8月30日 | 分类: 基金 | 标签:

  私募股权投资基金(Private Equity,简称PE)是目前国内热门的话题,大部分投资者可以讲对其既熟悉又陌生。对其熟悉,是因为当前广大媒体对私募股权基金的追捧,特别是中投公司(筹)决定投资黑石基金后,媒体通过各种渠道对受众进行的狂轰滥炸。对其陌生,是因为目前国内多数投资人,对其基本运作方式以及其与私募证券投资基金等概念的区别并不清楚。鉴于当前国际国内私募股权投资基金表现活跃,第一财经也于28日晚的《会见财经界》栏目中播出了《第一财经日报》总编辑秦朔对赛富亚洲首席合伙人阎焱的专访。在本文中,潘大将准备就私募股权投资基金的基本知识以及一些周边话题与各位投资人探讨,相信投资人在阅读了本文后,将对黑石The Blackstone Group, NYSE:BX)、赛富SAIF)、凯雷()、红杉Sequoia Capital)等PE的运作原理会有更进阶的了解。 阅读全文…

2007年8月27日 | 分类: 研究报告精读 | 标签: ,

  高盛(亚洲)于8月2日发布了对中国银行业的研究报告,副标题是《Some sub-prime MBS exposure; ratain Neutral sector stance》。副标题告诉我们,这是一篇分析美国次级抵押债券危机对中国银行业影响的研究报告。这篇报告的作者是高盛亚太区研究员马宁Roy Ramos。Roy Ramos是高盛(亚洲)的董事总经理、亚洲金融研究主管,他曾在2001年被《财富》杂志评为当年度的华尔街明星分析师,这一荣誉当年度仅授予了六名亚太区分析师。马宁是高盛(亚洲)的执行董事、亚太地区投资研究员。我们从报告的署名这种“小事”就可以看出,老外做事是很严谨的,虽然Ramos的“官”比马宁大,但是由于本篇报告的主要贡献人不是他,所以还是只把名字署在了第二位。另外,这篇报告仅仅只有8页,非常简洁明了,这与潘大在8月20日的文章中作为反面教材所举例的招商证券那篇51页的冗长报告相比,形成了鲜明的反差。 阅读全文…

调高腾讯控股(0700.HK)广告营收预期

2007年8月26日 | 分类: 上市公司研究 | 标签: , 腾讯控股
7 条评论

  腾讯科技(深圳)有限公司,相信国内的朋友不会感到陌生,该公司是由马化腾于1998年11月在深圳成立的中国领先的即时通讯和互联网信息服务商。腾讯科技的离岸控股母公司腾讯控股有限公司(Tencent holdings Limited),由高盛担任保荐人,于2004年在港交所成功完成了其首次公开发行,港交所代码:0700。目前腾讯的核心业务主要围绕旗下的QQ客户端软件展开,该软件在中国内地拥有大量活跃用户,并拥有即时通信软件领域绝对垄断地位。据腾讯控股未经审计的2007年中期业绩报表(点击下载PDF版)披露的信息显示,公司互联网广告收入为1.887亿元人民币,同比增长80.1%,相较于总收入21.5%的增长率,可以称得上是典型的明星业务(Stars);而其SP业务收入仅增长17.8%,因为其增长率低且占总收入比重大(约四分之一),SP业务已经步入现金牛业务(Cash Cows)的行列。 阅读全文…

2007年8月24日 | 分类: 基金 | 标签: ,

  华夏基金管理公司相信投资人都不陌生,其旗下拥有大量投资者耳熟能详的基金,像华夏大盘精选、华夏红利、华夏蓝筹核心(LOF基金,代码:160311)、上证50ETF(代码:510050)、中小板ETF(代码:159902)等。不少关注ETF基金,又喜欢独立思考的投资者相信已经观察到这样一个现象,那就是工商银行(601398)虽然是上证50指数的成份股,但是在上证50ETF的持仓里却看不到它的影子。虽然这只是一个细节问题,但这种信息不对称的现象对于普通投资者是不利的。由于目前网络上少有论述这个问题的文章,所以潘大准备在今日的文章中就此问题与各位投资者做专题探讨。在本文中,潘大将向各位投资人介绍什么是ETF基金、上证50ETF不包含工商银行(601398)的原因以及华夏基金管理公司的对策。希望各位基金投资人在阅读本文后,能更深入地了解50ETF基金,并根据自身情况选择适合自己的基金产品。 阅读全文…

2007年8月22日 | 分类: 宏观经济分析 | 标签: ,

  昨(21)日傍晚,央行网站发布了上调金融机构人民币存贷款基准利率的公告,宣布上调一年期存款利率27个基点(为什么选择27个基点),其它利率也有不同程度的上升,当日的《新闻联播》栏目向全国公告了这个消息。由于当前股市的红火,已有不少国人已经养成了关注宏观经济的习惯。相信很多投资者已经注意到了本次加息与往次加息的不同,那就是在加息时间的选择上,并没有像以往历次加息一样,选择在周末出台加息政策。对此,不少投资者认为这是为了满足保密的需要,是跟投资者玩“出其不意”这一招。潘大认为,如果你这样理解,那就太小瞧了央行的同志们。另外,此次加息之所以选择周二出台,也不是通胀紧迫到不等到周末就不行的地步。在本文中,潘大将论述为什么人民银行在此次加息的时间选择上体现出不同以往的特点,并说明当前全球经济形势将可能对我国央行未来货币政策产生怎样的影响。 阅读全文…

2007年8月21日 | 分类: 研究报告精读 | 标签: ,

  国泰君安于7月4日发布了其航空行业07年中期投资策略报告,这份报告是国泰君安证券研究所研究员冯志刚撰写的。冯志刚这位研究员关注的行业是交通运输业,主要从事航空、机场、物流、城市公交等子行业的研究工作。鉴于人民币升值对航空业有着巨大的影响,潘大财经专题站的研究报告精读栏目的第一篇文章,特地挑选了国泰君安的这篇报告,为各位投资者作深入的点评。另外,由于国内二线机构研究报告的质量并不令人满意,其研究报告所提到的观点也并不值得投资者迷信,具体原因潘大在《投资者在阅读国内机构报告时需注意的事项》一文中有过相应的论述。在本文中,潘大将阐述个人对这篇研究报告观点的不同意见,主要包括对冯研究员报告中提及的行业细分评级部分和航空公司沽值观点部分的不同看法。相信对于广大投资者来讲,广泛参考各方面的不同意见,对作出正确的投资决策是很有益的。 阅读全文…

2007年8月20日 | 分类: 研究报告精读

  应不少投资者的要求,潘大财经专题站今天新开设了一个子栏目:研究报告精读,这个栏目将主要就国内外各投行的研究报告发表潘大个人的分析和看法,供各位投资者参考。应该讲,目前国内机构的研究报告相比国际投行报告,其质量还是明显偏低的,研究员的素质也良莠不齐。潘大建议有一定英文阅读能力的投资者,应首选国际投行的报告作参考,其理由已在昨日的文章中有过一定的论述,不再冗述。国内机构研究报告中最著名的是中金报告,其报告如果仅与国内其它机构相比的话,是明显要高出一个层次的。中金公司的研究团队分析能力非常强大,并且能提出自己独到的一些观点,这是其获得国内投资者(包括机构投资者)认可的一个重要理由。中金报告最大的不足就是刻意采取相对保守的沽值手段,投资者在实战操作时应注意到这一点。相比中金公司的报告,国内其它机构的报告则有不等的差距。 阅读全文…

2007年8月19日 | 分类: 基金 | 标签:

  我国资本市场股权分置改革启动后的本轮行情延续了有一段时间了。在本轮行情中初期1000多至2000多点的阶段,由于基金重仓的银行股表现不俗,导致不少投资者养成了关注开放式基金持仓变化的习惯,认为这对于指导自己操作很有帮助。潘大对于这种观点并不能完全认同,特别是227之后到现在,市场格局又较前期发生了较大的变化,原基金重仓的品种表现欠佳,更说明了投资者纯粹遵循基金的思路是不可取的。以国际投行为代表的QFII,由于拥有多年资本市场投资和风险管理的经验,使得其熟知投资各种投资技巧,拥有先进的投资哲学。反观国内以基金为代表的机构投资者,由于自身因素和外部压力的共同驱使,显现出明显的投资短期化和功利化特征。在本文中,潘大就将向大家论述QFII的先进性在哪里,为什么个人投资者关注QFII投资思路比关注国内机构更能起到指导作用,以及开放式基金操作思路与生俱来的局限性。 阅读全文…