金山软件(3888.HK),需高度警惕高管健康风险

2007年10月14日 | 分类: 上市公司研究 | 标签: ,
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  金山软件(Kingsoft Corporation Limited, HKE: 3888)于10月9日登陆港交所成功上市,招股价为3.6港元,共发行2.133亿股,融资约6.3亿港元。作为内地(开曼群岛离岸公司,实体位于内体)赴港上市的又一只科技股,该股上市后连续创出新高,目前股价已位于6元附近。金山软件作为中国内地知名的软件公司之一,旗下不少产品为中国居民所熟悉,如WPS、剑侠情缘、金山词霸等,此次IPO也引发了内地一定程度的关注。事实上,虽然金山公司在中国软件业界拥有一定的名气,但从投资角度,其自身存在大量难以弥补缺陷和不足,即使其股价连续刷新记录,但潘大还是要给予其偏负面的评价。由于篇幅关系,本文准备仅就其中最主要的一个方面,即金山软件高管健康风险及高级管理者人才建设不足方面的问题向各位投资者简要论述,希望投资者在香港市场投资金山软件(3888.HK)的时候能更多地保持一分理性的态度。 阅读全文…

2007年10月9日 | 分类: 潘大杂谈

  随着中国证券市场的高速发展,金融深化的不断推进,证券市场投资者有机构成结构也在发生着深刻的变化,潘大也于前期对如何分析和解读国内机构QFII的行为作了一定的分析。由于国内机构和QFII个头庞大,其一举一动要想完全掩盖踪迹是困难的。我们不妨作如下的比喻,机构就像市场里的大象,散户就像市场中的蚂蚁。机构虽然不愿意自己的行踪被发现,时常给这只大象喷上迷彩,但是喷上迷彩的大象始终是大象,其隐蔽性自然不可与蚂蚁同日而语。正是由于散户的分散性和隐蔽性,长期以来,投资者都为分析市场中的散户群体行为感到头疼。事实上,有一个简单但绝大多数投资人并不了解的指标可以充分体现散户的动向,那就是Alexa数据。在本文中,潘大就将配合具体案例,向投资者简要介绍这一分析方法。此外,就目前潘大掌握的信息来看,这一分析方法为全球首创,各位如发表相关论文或文章,务必在“参考文献”处注明引用出处。 阅读全文…

2007年10月4日 | 分类: 财经时评 | 标签: 格林斯潘,

  十月一日,是我国国庆长假的第一天,就在国内投资者不再关注股市、轻松享受长假的时候,身在伦敦的美联储前主席格林斯潘(Alan Greenspan)放出了惊人之语——中国A股市场已经完全泡沫化并彻底沦为一个泡沫市场(The Shanghai market has got all the characteristics of a bubble.)。虽然这句话直译为“上海市场已具备泡沫化的所有特征”,但是潘大认为这种翻译并不直观。具有百分之七八十的特征,我们就可以认为市场出现了严重的泡沫;如果具备了泡沫化的所有特征,那当然就是完全的、彻底的泡沫化。由于泡沫(Bubble)长期以来在学术上并不存在一个严谨的定义,格林斯潘还“风趣”地补充道:“想知道泡沫化的定义吗?看中国股市就知道了。”(If you ever wanted to get a definition of a bubble in the works, this is it.)。格林斯潘发表的此番言论预示着什么,潘大将此话题与各位投资人作专题探讨。 阅读全文…

2007年10月2日 | 分类: 金融衍生品 | 标签:

  中金所沪深300股指期货的推出越来越临近了,作为国内领先的关注财经领域的网站,潘大财经专题站已于前期对新交所新华富时A50指数期货作了简要的介绍。相比离岸的股指期货产品,国内投资人可能更关心国内即将推出的沪深300股指期货。投资者对股指期货的关注,不仅限于股指期货投机、避险和套利三大功能,更在于其可能对现货市场产生的影响,以及在长期中对市场某些层面的运行规则的一些改变。在本文中,潘大就将以翔实的实证数据、配合个人独到的见解,基于世界各地、特别是亚太地区股指期货推出前后的一些一般规律,与各位投资者分享个人关于沪深300股指期货的一些研究成果。希望通过阅读本文,内地投资人能在初步把握历史规律的基础上,积极应对中金所将要推出的沪深300股指期货,通过了解股指期货的一般运行规律,使之服务于自身,从而获取良好的收益。 阅读全文…

2007年9月29日 | 分类: 基金 | 标签:

  南方基金管理公司于近期推出了其股票类QDII基金,南方全球精选配置基金(Southern Global Enhanced Balanced Fund)。南方全球精选配置基金经外管局批准的投资额度为20亿美元,但由于中国内地投资者认购踊跃,该额度于认购日后再度追加20亿美元,达40亿美元。南方全球精选配置基金于9月12日开始首发募集并接受认购,首日认购额度即达到500亿元人民币左右,认购提前结束。该基金与华安基金公司于2006年首发的QDII基金不同,南方全球精选基金可100%的投资于境外股票市场,而不仅仅限于固定收益市场,且收益没有上限和下限。从这个意义上讲,南方全球精选配置基金是一款真正意义上的QDII基金。继南方基金公司推出QDII基金后,华夏基金管理公司嘉实基金管理公司也将于于国庆前后分别开放华夏全球精选基金嘉实海外中国股票基金这两只QDII基金的认购。 阅读全文…

2007年9月24日 | 分类: 上市公司研究 | 标签: ,

  北京银行(601169)于9月19日在上证所上市了,作为一只万众瞩目并刷新IPO冻结资金记录的新股,其上市首日的表现并无出彩之处。有不少朋友问潘大,你为什么不是很关心北京银行的新股IPO?潘大认为,这个道理已经在前期对宁波银行(002142)的分析文章中阐述的很清楚,一只新股如果在发行期引发了广泛关注,上市首日的表现往往都会很平凡,中国人寿(601628)、中国平安(601318)、兴业银行(601166)、中国远洋(601919)等股票上市首日收盘价较其发行价的溢价水平充分说明了这一点。当然,北京银行也不例外,其上市首日收盘价较发行价溢价率还不到100%,这与同为城商行的宁波银行上市首日的溢价率形成了鲜明的反差。但同时,未被追捧也意味着其当前市场价格并不存在大幅偏离价值的情况。在本文中,潘大就将为各位投资人分析北京银行的投资价值,并点评其核心竞争力。 阅读全文…

2007年9月21日 | 分类: 财经时评 | 标签: 港股

  港股直通车是目前内地和香港投资者都非常关心的一个热门话题。由于香港市场证券种类和数量多、整体市盈率低、监管严格以及机构投资者占主导地位等种种有别于内地A股市场的特征,内地投资者对投资港股表现出了浓厚的兴趣。虽然这种兴趣大多只是意向性的兴趣,但也足以牵动恒生指数的涨跌。前段时间传闻港股直通车政策将很快出台时,就曾一度刺激恒生指数大涨;而当港股直通车缓行时,恒生指数也相应地出现了一定程度的下跌。相信内地投资者近期都已经听腻了国内媒体大肆吹嘘港股直通车业务的各项优点,对于参与直通车的弊端却并不一定能全面客观的认识清楚。事实上,内地居民现阶段投资香港市场既有好处也存在弊端。在今天的文章中,潘大就准备和各位投资人谈谈通过港股直通车投资港股这个当下的热门话题,此外,潘大还将提出个人认为参与香港市场交易不应忽略的一些事项。 阅读全文…

2007年9月19日 | 分类: 宏观经济分析 | 标签: , ,

  美联储Federal Reserve)于隔夜美国东部时间下午2点15分,北京时间今日凌晨3点15分宣布大幅降息50个基点,联邦基金利率调整至4.75%,并刺激美国股市大涨。与市场先前曾广泛预期美联储此次将降息25个基点不同,美联储此次降息50个基点,似乎是一件出人意料的事情,但在潘大看来,却并不是那么意外。此外,潘大在今年人民银行周二迫不及待地第四次加息27个基点时,就与各位投资人谈到过,人民银行加息的时间点的选择,主动权并不在中方手中,跟通胀关系也不大,而主要是看美联储的脸色办事,并服务于我国的汇率政策。如果说前期潘大提出这个观点时,有的投资者还不是很能理解文中所表述的一些原理的话,现在再来回顾人行的第四、第五次加息,其思路就显得相当明显。在今天的文章中,潘大就将与各位投资者剖析美联储此次加息出乎市场意料的原因,以及人行加息的英明性和前瞻性。 阅读全文…

2007年9月13日 | 分类: 上市公司研究 | 标签: , ,

  今天国际政坛有个大新闻,那就是日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)辞去首相职务。一般来讲,有这种新闻,潘大都习惯去日本著名媒体读卖新闻的网站看看。安倍的新闻并没有什么特别,不过下面的一篇文章倒是把潘大吓了一跳:Buffett cuts stake in PetroChina to 9.72 percent(巴菲特减持中国石油至9.72%)。这个新闻是美联社(AP)报道的,读卖新闻同其有合作关系,新闻中指出巴菲特控制的波克夏·哈萨威公司Berkshire Hathaway)减持了9266万股中国石油(0857.HK),总价值约11亿港元。潘大认为,这个新闻不仅对中国石油(0857.HK)会有较大影响,对中海油(0883.HK)、中国石化(0386.HK, 600028.SH)同样具有一定影响。此外,巴菲特减持事件也可能会对中石油回归A股造成一定冲击。潘大在本文中,就将在第一时间向各位投资人点评此事件,并公然戳穿巴菲特提到减持原因时那套极其无聊的说辞。 阅读全文…

2007年9月7日 | 分类: 上市公司研究 | 标签: ,

  万科企业股份有限公司(China Vanke Co., Ltd., 000002.SZ, 200002.SZ),作为中国地产行业的领军企业、深圳主板市场绩优蓝筹,不会有投资者对其感到陌生。从在深圳农贸市场摆摊卖股票没人要,到今天深受投资者追捧的上市公司,万科走过了稳健发展的20年。与潘大前期分析的小商品城(600415)、中国石化(600028)等股票不同,万科不是一家仅受单一群体投资者所喜爱的公司,而是一家同时被QFII、基金、保险、券商和个人投资者高仓位持仓的上市公司。另外,在深圳主板市场停止IPO、日趋边缘化的不利条件下,万科A仍能长期保持高额的成交量,也是一件很不简单的事情,充分体现了万科A基本面的优良。近期,万科A股价持续走强,其增发新股和发行公司债等事宜也已实施或准备实施。潘大认为,这些事情都暗含着既浅显而又不易发掘的信号,在这一时间点与各位投资者探讨关于万科A和地产行业的相关话题,很有必要。 阅读全文…