亚洲金融危机已经过去11年了，期间一些公司的失败至今仍让潘大记忆犹新。当前的美国金融危机，对中国的影响在很多方面与亚洲金融危机是类似的，比如宏观经济都将进入通货紧缩，人民币存在贬值压力，用电量负增长，出口疲软，就业不充分等。因此，研究亚洲金融危机期间中国公司的失败案例，对指导当下美国金融危机期间的投资大有好处。潘大今天将提出四大案例，它们分别是四川长虹（600839）、巨人集团、秦池酒、三九医药（000999）。这些公司，有的是上市公司，有的则是未上市公司，它们折戟的原因也各不相同，值得当下的投资人参考。诚然，经济萧条将带来新产业的成长机会和旧产业的洗牌机会，也使得股票市场出现了抄底的良机，但如不注重研究分析，投资了错误的公司，损失也可能会是非常惨重的。正如歌剧《卡门》第三幕开头所唱：“财富就在那里召唤我们，但要小心脚下的路，千万别踩了个空！” 阅读全文…
明日，海关总署将公布11月份出口数据，预计结果可能相当惨淡，甚至出现极为罕见的负增长。中国内地的居民需要清醒认识到一点，出口数据下降对你个人的财富积累和生活质量是不会有任何好处的，即使你个人并不在出口行业工作。在东亚地区周边经济体，如日本、中国台湾等贸易顺差出现大幅下降乃至出现逆差的情况下，中国贸易顺差的增长势头是难以持续的。有的海外华人批驳中国人拿顺差是如何如何的“不道德”，这是不正确的。事实上，东亚地区所有经济体都是拿顺差的，而东亚地区顺差的根源在于现有的国际金融秩序。在以美元为本位的国际金融秩序下，美国贸易是必须要赤字的，它不赤字的话，整个国际经济这部大机器就没法运转。同样的，东亚地区经济也是必须顺差的，不顺差的话，国际金融秩序就要大乱套。中国贸易出现顺差是天经地义的，仅靠内需是不行的，中国贸易顺差有利于国际经济又好又快的增长。 阅读全文…
海外经济学工作者，对人民币汇率的表述，由于与自身利益挂钩，都是不客观的。潘大在12月1日提出了这样的观点，三天后，一个活案例就诞生了。哈佛经济学博士候选人郭凯先生在《以邻为壑》这篇文章中提到：“等到危机过后，大家都很不爽你，觉得你不仗义，然后来点贸易壁垒反倾销和质量丑闻之类的东西，还是要吃亏的，所谓‘出来混，迟早要还的’。 ”潘大不知道他文中说的这个“你”指代的是谁，潘大只知道，中国政府提出的外交方针是“”。潘大还发现，海外经济学工作者，现在居然学会了用奥巴马来压中国政府，真的有意思。当然，奥巴马在竞选期间确实说过一些中美贸易方面的话，但那更多的是竞选语言，在目前美国贸易赤字急速走低的情况下，人民币贬值问题很难获得未来奥巴马执政团队的强烈反对，顶多会有一个姿态。只有待美国贸易赤字再次大幅上升的情况下，中美贸易矛盾才会再次爆发。 阅读全文…
传统上，经济不景气期间怪事就很多，起亚汽车的新广告就是这样。潘大最近在某电视台看到起亚汽车的15秒广告，背景音乐居然是莫扎特的《安魂曲》，真的是哪样忌讳就提哪样。一般而言，车主最关注的就是安全问题，汽车厂商也决不希望把自己与车祸和死亡联系在一起。但是，今天起亚汽车的新广告的的确确就这样做了，这真的是让潘大开了眼界，长了见识。既然你起亚汽车打广告明明白白地告诉消费者你的车就是一副钢铁棺材，那你的车就不要卖了，你就等着倒闭破产吧。你起亚汽车既然有胆量宣称开你的车可以通往地狱之门，那潘大今天就要明确的提醒起亚汽车的车主们，开那个车不吉利，早点卖掉为好，不卖掉小心哪天要出事！当然了，起亚汽车的车主的丧葬规格还是很高的，开别的厂商的车出了事，人家不会来给你招魂；但是你开起亚汽车出了事，人家汽车厂商要在全国最大的几家电视台打广告，公开为你安魂，给你烧纸。 阅读全文…
2008年12月1日，中国官方释放出明确信号，人民币正式开始贬值！人民币中间价由上周五的6.8349大幅跳水至6.8518，在停止升值横盘4个半月之后，大幅下调169基点。可以说，这个信号无比明确，此前即使在基准利率大降108个基点期间，中间价也无大变动。潘大早在10月10日的文章中就明确提出，当时算起的未来6个月，人民币贬值的第一目标位为7.50，也就是说先贬10%，然后观察一段时间效果。本人后又指出，利率政策缺乏进一步宽松空间，亦是动用汇率政策的主要理由。由于中国经济面临严重的通货紧缩压力，而人民币贬值是治疗通货紧缩的特效药，这是人民币贬值的另一个理由。人民币贬值还可以缓解出口部门失业情况，提高中国对外资的吸引力，甚至可以稳住楼市和股市，是最好的救市政策！总而言之，人民币贬值的理由真的是数不胜数，人民币贬值是中央伟大、光荣、正确的决定！ 阅读全文…
招商地产增发结果今日公告，公开信息显示此次增发名义虽成功，但实际是失败的。招商地产增发结果公告显示，网上网下配售比例均为100%，这个数字暗含玄机。也就是说，一定是主承销商中信证券在面临增发失败的情况下，在最后时刻动用其业界关系，硬拉了一部分机构投资者参与网下申购，否则就一定不会是100%这么奇怪的数字。其中，网上认购部分占本次发行总量的8.30%，显著低于50%的预期水平，这意味着主承销商中信证券对市场预判有明显错误。增发结果的公告，显示A股股东补贴了B股股东，未来一段时间招商局B（200024）的走势将强于招商地产（000024）。对于此次拯救了主承销商的那部分机构投资者而言，必然同时获得了主承销商的某种承诺，主承销商未来将需要偿还今天欠下的“人情”。招商地产增发的惨淡结果，可能使得市场质疑中信证券的承销能力，不利于中信证券。 阅读全文…
大作家鲁迅的著名短篇小说《故乡》，相信各位朋友都在教科书中学过了，小说中的主角闰土一定让各位记忆深刻。这位闰土后来干什么了呢，各位投资者一定猜不到。原来托改革开放的春风，闰土也开始玩股票了。据1993年5月31日的《人民日报》第二版报道，贫下中农闰土同志用自己积攒下来的3000元钱，买了钱兴实业股份有限公司的6股股票。《人民日报》表示，84岁的闰土做梦也想不到如今能也能当上股份公司的股东，闰土尝到了股东的滋味，喜不自禁。《人民日报》为此还配发了照片，照片中的闰土有点背驼，白花花的胡子已经一大把，双手捧着大红的股东证，笑得很开心。照片右一的那位农民估计是没有抢到股票，嘴张得老大，显示出不满的神情。而左二的一位老太太，不知道是不是传说中的闰土夫人，眼睛则直勾勾的盯着闰土手中的股东证，笑得合不拢嘴。 阅读全文…
A股是中国证券市场的主流交易品种。随着熊市的来临，不少A股的价格已经趋于合理甚至低估，带来了长期投资的机会。需要注意的是，A股估值偏低，意味着B股价值的严重低估。这个道理说来浅显，但并不是每个投资者都能认识到的。股权分置改革以前，股票有三个流通市场，分别是A股、B股和法人股市场。上一轮熊市中，A股市场平均PB跌破了2倍，法人股转让价格更是出现了严重低估。有少数投资者囤积了一些法人股，后来获得了暴利。股权分置改革之后，法人股市场与A股市场合并，这时候B股市场就成为唯一暴利的来源。潘大认为，此轮熊市购买B股，与上轮熊市购买法人股是一个道理，有很大的雷同性。同时，潘大还认为，随着经济体制改革进入收尾阶段，B股市场将成为投资者抓住制度性机遇的最后机会。投资者完全可以考虑开始囤积一部分B股，而不是在事后做出一副恍然大悟的模样，这没有意义。 阅读全文…
招商地产（000024）今日宣布不寻常的公开增发计划，潘大认为招商地产公开增发不排除遭遇失败的可能。招商地产（000024）与保荐人中信证券（600030）对此次增发进行了极为精密的安排，试图在股价高估的情况下将股份卖出去，并用于收购控股股东手中的烫手山芋，6宗土地使用权和14个房地产项目。保荐人中信证券在此次承销中，采用了很多耍小聪明的办法，试图挑战个人投资者的智商。但潘大认为，个人投资者可能不一定像中信证券所想象的一样白痴，基于“市场最大”的原理，在这种形势下公开增发失败的可能性是很大的。根据行业规律，如果中信证券一旦有了承销失败的案例，则未来的发展形势就将大受影响。这方面的案例有中海油（00883.HK）的IPO失败案例，主承销商所罗门美邦因此退出了亚太市场。招商地产和中信证券走的这步险棋，如果一旦遭遇失败，则A股市场地产股和证券股的泡沫都将完全消除。 阅读全文…
雷曼兄弟是美国第四大投资银行，它已于9月15日根据美国《破产法》第11章提交了破产保护申请。雷曼兄弟破产事件在全球掀起了一轮新的金融风暴，为防止美国金融危机向本国蔓延，包括中国、中国香港、中国台湾、日本、俄罗斯等在内的多个国家（地区）纷纷出台有针对性的救市措施。本文将回顾雷曼兄弟从一家小小的干货店发展为全美五大投行之一的光辉历史，亦将揭示曾经让雷曼兄弟引以为豪的固定收益业务如何使自己陷入万劫不复的深渊，还将讲述雷曼兄弟在CEO富尔德的带领下怎样艰难地转移做空目标最终迫使美国政府将房利美和房地美收归国有。雷曼兄弟破产后全球金融市场格局将往哪个方向发展，这究竟是次贷危机越陷越深的证明还是全球经济黎明前的最后黑暗，雷曼兄弟破产对中国等新兴市场国家股市有何冲击和影响，本文就将简要探讨这些投资者的这些问题。 阅读全文…
